基于 -- 个交易日的连续运行，覆盖 2020 年中至 -- 年末，跨越完整牛熊周期、股债双杀期与黄金大牛市。净值曲线与历年指标均来自正式回测基线。
从 -- 到 -- 共 -- 个交易日的整体统计。交易成本按单边 0.5% 计入，v2.2.2 起不设现金缓冲（满仓运行）。
| 年份 | 收益 | 波动率 | 最大回撤 | 夏普 | 卡玛 |
|---|---|---|---|---|---|
| -- | — | — | — | — | — |
回测期内最深的回撤出现在 2020 年 8 月至 12 月——疫情后市场冲高回落、风格切换导致的股债同步震荡。随后于 2021 年 5 月修复完成，历时约 6 个月。
回测期内一共发生 -- 次调仓。绝大部分为月度例行再平衡，债券档位切换占其次，漂移阈值兜底机制在六年回测中从未触发。
六年回测不只是看最终数字，更要理解数字背后的市场环境——风险平价策略在不同经济周期里表现差异巨大。
用每日基金净值计算股票类、债券类、商品类当日收益率，再以"前日实际持仓权重 × 类别收益率"逐日累加，得到年度收益贡献。"成本/残差"包含交易成本、T+1 执行时滞、现金再平衡摩擦和数值近似。
| 年份 | 组合收益 | 股票贡献 | 债券贡献 | 商品贡献 | 成本/残差 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2020* | -1.05% | +2.54% | +0.76% | -2.20% | -2.15% |
| 2021 | +5.00% | +1.38% | +3.38% | +0.05% | +0.19% |
| 2022 | +0.64% | -2.51% | +0.89% | +2.79% | -0.53% |
| 2023 | +6.32% | +1.24% | +2.92% | +4.59% | -2.43% |
| 2024 | +15.10% | +3.25% | +5.58% | +5.74% | +0.54% |
| 2025 | +21.03% | +5.46% | -0.17% | +15.19% | +0.55% |
| 2026 YTD | +2.59% | -0.37% | +3.19% | -0.05% | -0.17% |
页面上所有绩效指标、归因数据、调仓记录均来自 strict_all_weather_backtest.py 的实际运行结果，未引用任何预存的历史回测文件。
回测区间：--（-- 个交易日）
协方差窗口：252 个交易日（约 1 年）
股票动量窗口：126 个交易日（α = 0.30）
现金缓冲：0%（v2.2.2 起取消，五只基金满仓）
交易成本：0.5% 单边，从组合净值扣除
无风险利率：2%（Sharpe 计算基准）
调仓执行：T+1 下一交易日 NAV
漂移阈值：4%（六年回测触发 0 次）
类别收益：每日用 5 只基金的当日净值计算
类别贡献：前日实际持仓权重 × 类别当日收益率
现金贡献：v2.2.2 起无现金仓位，该列取消
成本/残差：交易成本 + T+1 执行时滞 + 权重漂移 + 数值近似
回撤归因：按回撤区间内每日贡献累加
独立运行：本次页面数据由独立回测脚本生成，未读取 reports/ 下任何历史结果文件