基于 150 日均线偏离率的分层择时策略，把市场情绪量化成五档信号——低估时多买、高估时清仓，用反人性的纪律收割长期红利。
查看回测表现 →市场情绪最难量化，也最难战胜。把"感觉便宜 / 感觉贵"翻译成结构化的偏离率指标，再用纪律化的仓位规则执行——是这套策略的核心思路。
以 150 日均线作为参考价，计算合成指数相对均线的偏离率。偏离率把"市场情绪"映射成一条可比较、可回测、可分档的连续指标。
根据历史统计的均值与标准差，把偏离率切成 严重低估 / 低估 / 正常 / 高估 / 严重高估 五档。每一档对应不同的仓位权重，档位越极端、行动越果断。
在档位边界附近引入滞回状态机——买入与卖出使用不同的触发阈值，避免在临界点反复打脸；同时显著降低交易次数与累计成本。
红利策略的底层资产覆盖 A 股与港股两个市场。A 股红利以中证红利指数为代表，港股红利以低波红利指数为补充。两者相关性低、风险来源不同，组合起来既分散又互补。
权重约 65%。底层资产以中证红利 + 红利低波指数为主，成分股集中于煤炭、银行、公用事业等高股息行业，长期分红稳定。
权重约 35%。底层资产为港股通低波红利指数，成分股以港股金融、地产、公用事业为主，与 A 股红利指数相关性较低，提供组合分散度。
三只红利指数基金按权重加总得到合成指数，所有偏离率、信号、回测都基于合成指数计算。基金选择与权重在调仓时统一校准。
五档信号把连续偏离率切成可执行的档位。档位越靠两端，行动越果断；中间档位则保持耐心。回测期内的档位分布如下：
数据来自回测期内的全部交易日。绝大多数时间市场处于"正常"档位，真正需要主动操作的极端档位只占少数。
严重低估：合成指数大幅低于均线，历史上 30 日胜率最高、平均收益最大，是最该"贪婪"的时候。
低估 / 正常：常态区间，按规则维持仓位，不做主观判断。
高估：开始逐步降低仓位，把浮盈锁定一部分。
严重高估：清仓离场，等待下次均值回归。30 日胜率 100%（回测期内全部下跌），是风险最高的档位。
策略在仓位层面只区分"重仓"与"空仓"两档，避免 5 档差异化权重带来的过拟合风险。滞回状态机则解决临界点反复打脸的问题。
买入与卖出使用不同阈值，避免在临界点附近来回切换。
从空仓切到满仓需要档位进一步下移；从满仓切到空仓则需要档位进一步上移。
这种"非对称"设计显著降低了调仓次数（整个回测期仅 32 次），同时把累计成本压到 3% 以下。
交易成本：单边按基金行业平均水平计入，不侵蚀基金仓位。
执行口径：T-1 信号 → T+1 开盘成交，杜绝任何前视偏差。
调仓频率：低频为主，整套回测期换手率低，绝大多数时间维持仓位不变。
策略在工程层面坚持的几条原则——不是为了追求理论最优，而是为了在真实市场里少犯错。
所有决策都基于合成指数的偏离率，不引入额外的辅助指标。简单 > 复杂。
所有统计参数（均值、标准差、阈值）只使用当日及之前的可见历史估计，绝不用未来数据。
均值回归假设是策略的根基——市场情绪越极端，越要反向操作。这是反人性的纪律。
5 档差异化权重反而带来过拟合风险，二元化（满仓 / 空仓）更稳健、更易维护。
在临界点附近用滞回机制过滤假突破，把交易次数和累计成本压到最低。
回测表现含样本内优化成分。策略的稳健性需要 walk-forward 验证 + 跨参数扫描双重确认。