中美视角 A股股债性价比
FED模型(中国/美国双视角) + 市赚率
指标含义
- 盈利收益率 E/P
- 1 ÷ 沪深300市盈率(PE_TTM)，代表持有股票能获得的「盈利回报」。
- 股债性价比(中国10Y)
- E/P − 中国10年期国债收益率。内资(人民币资金)视角：数值越高，股票相对债券越便宜。
- 股债性价比(美国10Y)
- E/P − 美国10年期国债收益率。美元资金(外资)视角：美债高企时该值被压低，外资眼中A股吸引力下降。
- 市赚率 PR
- 雪球用户丁宁提出：PR = PE ÷ ROE(%)。PR < 1 通常偏便宜，PR > 1 偏贵。本图 ROE 由 PB/PE 财务恒等式推导。
- ROE
- 净资产收益率 = PB ÷ PE，由理杏仁 pe_ttm 与 pb 推导得出。
看板说明
沪深300盈利收益率(E/P)减去10Y国债=股债性价比。内资看中国10Y、美元资金看美国10Y，视角不同性价比迥异。叠加丁宁市赚率PR=PE/ROE。
数据来源 / 口径
FED=沪深300盈利收益率(E/P)-10Y国债。fed_cn为内资视角(中国10Y)，fed_us为美元资金视角(美国10Y)。市赚率PR=PE/ROE，ROE由PB/PE推导(财务恒等式)。沪深300 pe_ttm/pb 来自理杏仁；中/美10Y来自理杏仁 macro/national-debt。